El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) advirtió que la deuda bruta del país podría superar desde 2029 el nivel prudente establecido en 45% del PIB, al tiempo que planteó la necesidad de nuevos ajustes fiscales para que el Gobierno pueda cumplir sus metas de Balance Estructural (BE) durante los próximos años.
La advertencia forma parte del informe publicado este lunes por el organismo, documento en el que analiza las proyecciones presentadas por la Dirección de Presupuestos (Dipres) en su Informe de Finanzas Públicas (IFP) correspondiente al segundo trimestre de 2026 y realiza sus propias estimaciones sobre la evolución de la deuda pública en el mediano y largo plazo.
Ajuste pendiente para 2026
En primer término, el CFA señaló que, para cumplir durante este año la meta de Balance Estructural fijada por el Ejecutivo, será necesario que se materialicen las medidas de ajuste de gasto anunciadas y que todavía están pendientes.
La Dipres proyecta para 2026 un déficit estructural equivalente al 2,6% del PIB, cifra que permitiría alcanzar la meta establecida en el Decreto de Política Fiscal.
El Consejo valoró el esfuerzo realizado durante la primera etapa del ajuste fiscal, pero manifestó reparos respecto de la segunda fase, considerada necesaria para alcanzar el objetivo durante este año.
Según el organismo, esta segunda etapa se presenta únicamente de manera agregada, lo que dificulta su seguimiento. Por ello, estimó relevante implementar medidas adicionales que permitan absorber eventuales presiones de gasto durante el segundo semestre y resguardar tanto el cumplimiento de la meta como la credibilidad de la regla fiscal.
CFA pide cautela con mayores ingresos mineros
Otro de los focos de preocupación del organismo está relacionado con el incremento de los ingresos fiscales asociado al favorable desempeño de la minería.
Si bien el CFA reconoció el efecto positivo de estos mayores recursos sobre las cuentas fiscales, advirtió que podrían tener un componente transitorio significativo.
Por ello, sostuvo que estos ingresos “no debieran traducirse en incrementos permanentes del gasto público” y reiteró la importancia de mantener la senda de consolidación fiscal.
En ese sentido, el Consejo llamó a “evitar comprometer gasto permanente sobre la base de ingresos cuya persistencia es incierta”.
Más ajustes entre 2027 y 2030
El CFA también puso el foco en los próximos años. De acuerdo con las proyecciones de la Dipres contenidas en su escenario base, para cumplir las metas de Balance Estructural entre 2027 y 2030 será necesario implementar nuevos ajustes.
Estos podrían concretarse mediante un aumento de los ingresos fiscales, una contención adicional del gasto público o una combinación de ambas medidas.
La advertencia se suma a la preocupación del Consejo por la trayectoria de la deuda pública. Tanto sus propias estimaciones como las de la Dipres apuntan a que la deuda bruta superaría el nivel prudente de 45% del PIB a partir de 2029.
En particular, el CFA proyecta una alta probabilidad de superar dicho umbral, escenario que, según el organismo, se sostiene sobre supuestos exigentes de consolidación fiscal y de materialización de mayores ingresos vinculados al proyecto de Reconstrucción.
Reparos por proyecto de Reconstrucción
Respecto del proyecto de ley de Reconstrucción, el Consejo identificó diferencias metodológicas entre la información publicada por la Dipres en su IFP y aquella contenida en el Informe Financiero de la iniciativa.
El CFA recomendó a la Dirección de Presupuestos explicitar estas diferencias mediante una nota complementaria al IFP, de manera que las proyecciones correspondientes al escenario alternativo puedan ser verificadas y evaluadas por terceros.
Finalmente, el organismo destacó que el último IFP de la Dipres “confirma la necesidad de recomponer los activos líquidos del Tesoro Público”.
Sin embargo, advirtió que todavía no se han detallado los objetivos finales, la trayectoria para alcanzarlos ni las fuentes de financiamiento, elementos que consideró necesarios para evaluar adecuadamente la estrategia de recomposición de los activos fiscales.
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