La compañía estadounidense de inteligencia artificial Anthropic, desarrolladora del asistente Claude y una de las principales competidoras de OpenAI, dio este lunes 26 de octubre un paso decisivo hacia su salida a Bolsa al presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) la documentación necesaria para realizar una oferta pública inicial (OPI).
La empresa, fundada en 2021 y dirigida por Dario Amodei, solicitó que sus acciones ordinarias de clase A comiencen a negociarse en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo bursátil ANT.
Aunque todavía no se ha establecido la fecha definitiva del debut, el número de acciones que se ofrecerán ni su precio inicial, las estimaciones del mercado sitúan la posible valoración de Anthropic entre US$1,5 billones y US$2 billones.
De concretarse en el extremo superior de ese rango, la operación situaría a la compañía entre las empresas tecnológicas más valiosas del mundo y podría superar los principales récords históricos de colocaciones bursátiles.
La oferta podría captar hasta US$100.000 millones, aunque esa cantidad todavía no constituye un objetivo oficialmente confirmado por la empresa. Goldman Sachs y Morgan Stanley encabezan la operación financiera.
Ingresos se disparan, pero las pérdidas superan los US$80.000 millones
Uno de los aspectos más llamativos del documento presentado ante el regulador estadounidense es el extraordinario crecimiento de Anthropic, acompañado de pérdidas contables de gran magnitud.
Durante los primeros seis meses de 2026, la compañía obtuvo ingresos por US$16.286 millones, frente a aproximadamente US$1.200 millones registrados en el mismo período del año anterior.
Esto representa un crecimiento superior al 1.200%, impulsado principalmente por la expansión comercial de Claude, sus herramientas de programación y la incorporación de inteligencia artificial en empresas y organizaciones.
Sin embargo, el balance también revela pérdidas netas por US$80.748 millones durante el primer semestre, frente a aproximadamente US$12.969 millones del mismo período de 2025.
La cifra requiere una precisión importante: la mayor parte de esas pérdidas no corresponde a dinero efectivamente desembolsado durante el período.
De hecho, unos US$72.388 millones se relacionan con ajustes contables derivados de la revalorización de instrumentos financieros, incluidos títulos convertibles y otros compromisos vinculados al capital de la empresa.
El aumento de la valoración de Anthropic elevó el valor contable de determinadas obligaciones financieras, generando un impacto negativo extraordinario en sus resultados.
En términos operacionales, la situación es considerablemente diferente. La empresa registró una pérdida operacional cercana a US$693 millones durante el semestre, inferior a los aproximadamente US$2.100 millones del mismo período de 2025.
Esta distinción resulta fundamental para comprender las cuentas de la tecnológica: aunque todavía no alcanza una rentabilidad sostenida, el crecimiento de sus ingresos está mejorando su desempeño operativo.
El elevado costo de desarrollar inteligencia artificial
El negocio de Anthropic requiere inversiones extraordinarias en infraestructura tecnológica, centros de datos y capacidad de procesamiento.
Durante el primer semestre de 2026, sus costos operacionales alcanzaron aproximadamente US$16.979 millones, superando los ingresos del período.
Dentro de estos gastos destacan US$8.945 millones destinados a infraestructura computacional, una partida que representa más de la mitad de los costos operacionales.
El desarrollo y funcionamiento de modelos avanzados de inteligencia artificial exige miles de procesadores especializados, enormes cantidades de electricidad y una infraestructura digital capaz de atender simultáneamente a millones de usuarios.
Esta situación constituye uno de los principales desafíos financieros de la industria, donde compañías como OpenAI, Google, Meta y Anthropic compiten por desarrollar sistemas cada vez más sofisticados.
La necesidad de financiar esa expansión explica, en parte, el interés de Anthropic por acceder al mercado bursátil.
La empresa también ha experimentado un importante crecimiento de su plantilla. Al 30 de septiembre de 2026 contaba con aproximadamente 5.300 trabajadores, frente a los 940 empleados registrados a fines de 2024.
Una estructura que asegura el control de sus fundadores
Otro aspecto relevante de la futura salida a Bolsa es el particular modelo de gobierno corporativo diseñado por Anthropic.
La empresa contempla cinco clases de acciones, identificadas como A, N, T, F y E, con diferentes derechos económicos y políticos.
Las acciones de clase A serán las que se ofrecerán públicamente y otorgarán un voto por título.
Sin embargo, los siete cofundadores conservarán, mediante una estructura especial de propiedad, el 50,1% de los derechos de voto generales, lo que les permitirá mantener el control de decisiones fundamentales incluso después de la incorporación de nuevos accionistas.
Entre los integrantes del grupo fundador figuran Dario Amodei, director ejecutivo; Daniela Amodei, presidenta; Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandish y Christopher Olah.
Adicionalmente, Anthropic contempla un mecanismo de supervisión denominado Long-Term Benefit Trust, que tendrá facultades especiales para elegir y destituir a una mayoría de los integrantes de su directorio.
La compañía está constituida como una corporación de beneficio público, una figura jurídica estadounidense que incorpora objetivos de interés público junto con las obligaciones comerciales tradicionales.
El modelo busca preservar sus compromisos con el desarrollo responsable de la inteligencia artificial, aunque también podría dificultar eventuales adquisiciones hostiles o intentos de modificar la conducción empresarial.
En la práctica, los futuros inversionistas podrán participar de los resultados económicos de Anthropic, pero tendrán una capacidad limitada para influir en su dirección estratégica.
La competencia con OpenAI y la carrera por dominar el mercado
La salida a Bolsa representa un nuevo capítulo en la competencia mundial por el liderazgo de la inteligencia artificial generativa.
Anthropic fue fundada en 2021 por antiguos integrantes de OpenAI que buscaban desarrollar sistemas avanzados con especial énfasis en la seguridad, la transparencia y el control de los riesgos tecnológicos.
Su principal producto, Claude, ha logrado posicionarse entre los asistentes de inteligencia artificial más utilizados en entornos profesionales, particularmente en programación, análisis documental, investigación y automatización de tareas.
La expansión de herramientas como Claude Code ha fortalecido su presencia en el mercado empresarial, uno de los segmentos considerados más atractivos por su potencial de ingresos recurrentes.
La compañía también ha impulsado investigaciones sobre interpretabilidad de modelos, un campo que busca comprender cómo los sistemas de inteligencia artificial procesan información y toman decisiones.
En paralelo, el sector enfrenta crecientes cuestionamientos sobre los costos energéticos de los centros de datos, la protección de información sensible, el impacto sobre el empleo y los riesgos asociados a sistemas capaces de ejecutar tareas cada vez más complejas.
Estas preocupaciones adquieren especial relevancia ante la posibilidad de que empresas dedicadas al desarrollo de inteligencia artificial alcancen valoraciones superiores a las de numerosas corporaciones industriales y financieras tradicionales.
Una operación que podría marcar un récord en Wall Street
La posible valoración de Anthropic ha despertado expectativas por su capacidad de establecer nuevos récords bursátiles.
Las proyecciones más ambiciosas sitúan su capitalización inicial en torno a US$2 billones, aunque el valor definitivo dependerá de la demanda de los inversionistas, las condiciones del mercado y el precio que finalmente se asigne a sus acciones.
La compañía todavía debe completar el procedimiento regulatorio antes de concretar su debut.
El documento presentado ante la SEC corresponde a una declaración de registro preliminar, por lo que la oferta aún no ha sido autorizada para comenzar a vender acciones al público.
Se espera que durante noviembre puedan conocerse nuevos antecedentes sobre el calendario, el rango de precios y el volumen definitivo de títulos que serán colocados.
El proceso será observado de cerca por los mercados financieros, no solo por su magnitud, sino también porque permitirá evaluar cuánto están dispuestos a pagar los inversionistas por compañías de inteligencia artificial que registran un crecimiento explosivo, pero todavía enfrentan importantes desafíos para consolidar su rentabilidad.
El eventual debut de Anthropic podría convertirse así en una prueba decisiva para determinar si las extraordinarias valoraciones alcanzadas por la industria de la inteligencia artificial cuentan con respaldo suficiente en sus perspectivas de negocio y resultados financieros.
La entrada Anthropic prepara histórica salida a Bolsa se publicó primero en El Periodista.
