El precio spot del oro comenzó la semana con una caída de 4% y acumula una corrección cercana al 7% durante septiembre, de acuerdo con el análisis de Sergio Cisternas, analista de mercados de EBC Financial Group. El lunes, la cotización descendió hasta US$4.114,93 por onza y marcó un mínimo intradía de US$4.110,80, el menor valor registrado desde el 5 de agosto.
Cisternas atribuye la presión vendedora al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y a la recuperación del dólar, que se mantiene cerca de máximos de dos meses. Según el analista, el bono estadounidense a diez años alcanzó su nivel de rendimiento más alto desde junio de 2007.
El comportamiento del oro contrasta con su papel habitual como activo de refugio en períodos de tensión geopolítica. En esta ocasión, explica Cisternas, el conflicto entre Estados Unidos e Irán y la incertidumbre sobre el estrecho de Ormuz han impulsado el petróleo y, con ello, la preocupación por la inflación. Ese escenario refuerza las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva.
“El mercado está priorizando las tasas y los rendimientos por sobre la tradicional demanda de refugio del oro”, plantea el analista. Cuando los bonos ofrecen retornos más altos, añade, aumenta el costo de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses.
La atención del mercado se dirige ahora al índice de precios del gasto en consumo personal de Estados Unidos, conocido como PCE, y al próximo informe de empleo de ese país. Cisternas señala que los operadores asignan alrededor de 70% de probabilidad a una nueva subida de tasas de la Reserva Federal en octubre, una expectativa que podría cambiar con esos datos.
En su evaluación técnica, US$4.100 por onza es el nivel inmediato a observar. Si el oro se mantiene sobre ese precio y recupera luego la zona de US$4.200, podría registrar un rebote. Si, en cambio, cae de manera sostenida bajo US$4.100, Cisternas considera posible que el mercado vuelva a apuntar hacia US$4.000 por onza.
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