El Banco Central de Chile publicó este miércoles el Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio de 2026, en el que advirtió que la inflación ha aumentado con rapidez en los últimos meses, impulsada por el alza de los costos energéticos derivada del conflicto en Medio Oriente, en línea con lo anticipado en marzo.
El documento señala que tanto la inflación total como la subyacente han evolucionado conforme a lo previsto, reflejando que la economía ha logrado absorber de manera adecuada el shock del precio del petróleo. No obstante, el instituto emisor elevó levemente su proyección de inflación para fines de este año, estimando que el IPC retornará a niveles cercanos a 3% recién en el segundo trimestre de 2027.
El IPoM enfatiza que el escenario macroeconómico continúa marcado por un grado de incertidumbre mayor al habitual, en un contexto donde factores geopolíticos —como el cierre del estrecho de Ormuz— han mantenido presiones sobre los precios internacionales del crudo. Si bien el reciente anuncio de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán generó una reacción positiva en los mercados —con alzas bursátiles, caída de tasas de interés y una baja del petróleo por debajo de los US$80 el barril—, el Banco Central advierte que la evolución del conflicto ha sido volátil y seguirá siendo determinante para las perspectivas inflacionarias.
En el plano externo, el informe destaca además un mayor dinamismo del precio del cobre, cuya proyección fue revisada al alza para el período 2026-2028, en línea con una demanda global sólida impulsada por la transición energética, el gasto en defensa y la inversión en nuevas tecnologías. Asimismo, la economía mundial ha mostrado resiliencia, especialmente en países con fuerte desarrollo tecnológico, aunque con diferencias entre regiones.
A nivel local, el Banco Central ajustó a la baja su proyección de crecimiento para 2026, situándola en un rango de entre 1% y 1,75%, desde el 1,5% a 2,5% estimado en marzo. La revisión responde principalmente al débil desempeño de la actividad en el primer trimestre, especialmente en sectores vinculados a recursos naturales como la minería, la agricultura y la pesca, además de un menor turismo receptivo.
Para 2027, en tanto, el escenario mejora, con una proyección de crecimiento entre 2% y 3%, impulsada por una recuperación de la inversión. En el corto plazo, sin embargo, el informe da cuenta de un cambio en la composición de la demanda: mientras el consumo privado mantiene su dinamismo, el consumo público muestra un mayor impulso y la inversión se debilita.
El Banco Central también advirtió que el consumo de los hogares enfrentará un menor dinamismo este año, afectado por factores como la débil creación de empleo, el impacto de la inflación en los ingresos reales y el deterioro de las expectativas. En contraste, el gasto público tendrá un mayor crecimiento, acorde con las proyecciones fiscales.
En materia de inversión, el IPoM reduce su estimación para 2026, aunque mejora las perspectivas de mediano plazo, respaldadas por un aumento significativo en los proyectos de gran escala previstos para los próximos años.
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