El Consejo del Banco Central acordó mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5% en su última Reunión de Política Monetaria. La decisión fue adoptada por la unanimidad de sus miembros, en un contexto de elevada incertidumbre internacional y presiones inflacionarias superiores a lo anticipado.
El instituto emisor señaló que el escenario externo continúa marcado por la volatilidad asociada al conflicto entre Estados Unidos e Irán. Tras un acuerdo de cese al fuego en junio, se produjo una nueva escalada de ataques que llevó el precio del petróleo nuevamente hacia niveles cercanos a los US$100 por barril, aunque con una moderación reciente.
En paralelo, la actividad global muestra una resiliencia heterogénea, apoyada por la inversión en inteligencia artificial, pero con mayores riesgos en sus valoraciones. Este contexto ha elevado las expectativas inflacionarias y, junto con el tono más restrictivo de la Reserva Federal, ha impulsado al alza las tasas de interés y depreciado monedas, incluida la chilena. El cobre, en tanto, se ubica en torno a US$6,3 la libra.
A nivel interno, la actividad económica evidenció un desempeño por debajo de lo previsto. En mayo, el Imacec total cayó 0,9% anual y el no minero creció 0,7%, incidido por factores de oferta ligados a recursos naturales y por el débil desempeño de sectores asociados a la inversión. Indicadores de alta frecuencia sugieren que esta última se habría desacelerado más de lo esperado en el segundo trimestre, aunque persisten perspectivas favorables para proyectos entre 2026 y 2029. El consumo también muestra una moderación, mientras que el mercado laboral presenta un aumento en la tasa de desempleo, con débil creación de empleo y mayores costos laborales.
En materia inflacionaria, el IPC anual alcanzó 4,3% en junio, superando las proyecciones del último IPoM y las expectativas del mercado. La sorpresa se explicó por un mayor aumento de la inflación subyacente, que llegó a 3,4% anual. A corto plazo, las expectativas inflacionarias han aumentado en línea con el precio del petróleo, mientras que a dos años se mantienen en 3%, según las encuestas económicas y financieras.
El Consejo subrayó que el escenario macroeconómico sigue sujeto a un nivel de incertidumbre mayor que el habitual, especialmente por los riesgos provenientes del conflicto en Medio Oriente. En este marco, indicó que la evolución futura de la TPM será evaluada reunión a reunión, en función del desarrollo de los eventos y sus efectos sobre la inflación.
El Banco Central reafirmó su compromiso de adoptar las medidas necesarias para asegurar la convergencia de la inflación al 3% en un horizonte de dos años. Asimismo, informó que la próxima decisión de política monetaria se dará a conocer el martes 8 de septiembre, a partir de las 18:00 horas.
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